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西蒙·约翰逊:太大而管不了

本文来源于财经网 2012年10月29日 14:33 我要评论(0
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我们已经弄不清楚银行到底应该做什么了。银行在所有现代经济中都有着举足轻重的地位,但其作用并不包括堆积大量风险,然后用社会来为损失买单

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  华盛顿--

  在论及美国最大金融机构是否太大时,各种观点莫衷一是。两年前,在多德-弗兰克金融改革法争论中,几乎无人认为全球大银行代表了紧迫的问题。一些知名参议员甚至建议以超大型欧洲银行作为美国银行的模板。

  无论如何,在大银行CEO们看来,政府都不能限制它们的资产规模,因为这样做会破坏美国经济的生产率和竞争力。这种观点至今仍不绝于耳,但大多只来自受雇于全球大银行者,包括这些银行的律师、顾问和豢养的经济学家。

  其他人都转变了观点,认为这些金融巨兽太大、太复杂,根本难以管理,对整体经济有太多的不良影响。而每次这类银行的CEO被迫辞职,都会曝出各种各样的证据,表明这些组织已经无法可靠地进行管理,无法为股东带来可持续价值,无法让纳税人免于损失。

  传奇投资者威尔伯·罗斯(WilburRoss)在金融服务也有着丰富的经验,他通俗地讲出了消息灵通私人部门对此问题的观点。最近,他告诉CNBC:

  “我认为,让银行变得如此复杂是一个根本性的错误,我还认为,比规模更大的问题是复杂性问题。我认为也许银行已经变得太复杂而无法管理,而不是太大而无法管理。”

  潘迪特辞去花旗集团CEO一职后,约翰·盖珀(JohnGapper)在《金融时报》上撰文指出,“花旗的股价只有富国银行账面价值的三分之一,”因为后者是“稳健、可预测的银行”,而花旗太复杂了。盖珀还援引银行业热门分析师麦克·马约(MikeMayo)评论银行部门的话,说“花旗太大而不能倒(fail),太大而不能管(regulate),太大而不能治(manage),而从其经营模式看,它是太大而不用管(care)。”即使是一手将花旗打造成巨型银行的桑迪·维尔(SandyWeill)也不再支持自己的孩子。

  与此同时,最高监管层已开始(精确地)考虑需要做些什么。我们的大银行必须变得更简单。前堪萨斯城联邦储备银行主席、现任联邦存款保险公司高管之一的汤姆·霍尼格(TomHoenig)支持将大银行的商业银行和证券交易活动拆分。这两种文化从未很好地融合,大型证券公司难以管理更是出了名的。

  霍尼格和达拉斯联储银行主席理查德·费希尔(RichardFisher)是美联储内部该问题的主管者。两人都强调,“太复杂而管不了”和“太大而管不了”基本上是同义词,至少对今天的美国银行系统是如此。

  颇受欢迎的保守派专栏作家乔治·维尔(GeorgeWill)最近支持了费希尔的看法。大银行获得了大笔纳税人补贴--以其债权人的损失保护为形式。这不啻给予它们融资优势和完全扭曲的市场。这些补贴是危险的;它们鼓励了过度承担风险和使用极高杠杆的行为--这意味着每个银行的股本都需要应付大笔债务,而整体经济的债务比率也实在太高。

  如今,这些问题被极有影响力的美联储董事会成员丹·塔鲁罗(DanTarullo)所提出。在最近的一次重要演讲中,塔鲁罗呼吁为美国大银行施加规模上限,以限制它们的非存款负债占GDP的比重--这是非常明智的意见,也与参议员谢罗德·布朗(SherrodBrown)和众议员布拉德·米勒(BradMiller)所提出的立法方案相合。

  塔鲁罗正确地没有将限制银行规模视为万灵丹--他在演讲中清楚地指出,任何金融系统都会有各种潜在风险。但是,塔鲁罗还是用中央银行家惯有的微言大义隐晦地表达了明确的信息:规模崇拜已经不灵了。

  从更广的角度讲,我们已经弄不清楚银行到底应该做什么了。银行在所有现代经济中都有着举足轻重的地位,但其作用并不包括堆积大量风险,然后用社会来为损失买单。

  本周,罗斯又一次正确地指出:

  “我认为,在美国,我们的真正目的和真正要求是让贷款主要流向小企业和个人。我认为这是难以完成的任务。”

  他接着说,

  “我们的资本市场足够成熟、足够深化,大部分大企业有足够的替代方案寻找资本。小公司和私人个人实际上并没有选择公开市场的权利。他们是最需要银行的群体。我认为他们是被这一目的遗忘的群体。”

  霍尼格和费希尔提出了正确的远见。塔鲁罗走在正确的道路上。罗斯和私人部门的许多人完全明白什么才是需要做的。那些反对他们的改革方案的人大多是内部人--那些在过去两三年里从大银行获得丰厚报酬的人。

  西蒙·约翰逊是前IMF首席经济学家,领先经济学博客TheBaselineScenario联合创始人,MIT斯隆管理学院教授,彼得森国际经济学研究所高级研究员,与郭庾信合著有《燃烧的白宫:国父、国债以及为何这与你有关》

  

【作者:西蒙·约翰逊 】 (编辑:陈君)
关键字: 西蒙·约翰逊
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