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赋理:阿里巴巴密集投资引质疑

本文来源于财经网 2014-08-18 10:47:00 我要评论(0
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阿里巴巴的投资故事从浪漫变成了惊悚。其香港电影制作子公司发现了“可能违规”的会计行为,此时距离这家中国电商入手这家电影制作子公司60%股权刚过去四个月。在如此毗邻上市之际,类似的不够完美的曲折剧情正是阿里巴巴需要竭力避免的

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阿里巴巴的投资故事从浪漫变成了惊悚。其香港电影制作子公司发现了“可能违规”的会计行为,此时距离这家中国电商入手这家电影制作子公司60%股权刚过去四个月。不清楚是不是阿里巴巴的控股存在问题,但这一事件无疑引发了对公司投资价值的质疑。阿里巴巴近期投资非常频繁。

投资文化传播集团——后更名阿里巴巴影业——只是阿里巴巴近期一系列投资中的一个。路透编纂的数据显示,阿里巴巴和其附属公司今年在收购和投资上的开销达75亿美元。公司对交易流程一直不怎么重视——马云据称是在一次就酒会后拍板了恒大足球俱乐部的交易。不过,熟悉内情人说,文化传播公司这笔交易,是阿里巴巴董事会在一家外部会计事务所进行了尽职调查后同意的。

尽管如此,这对马云一直享受到的“疑罪从无”是个打击。对于一家主营业务是在网上匹配商品卖家和买家的公司来说,收购一家电影制片厂缺乏清晰的逻辑,就跟阿里巴巴的许多其它投资一样。阿里巴巴没有给出解释,但这不阻碍投资者向阿里巴巴靠拢:在停盘前,阿里巴巴营业市值是340亿港元(44亿美元),是阿里巴巴投资时隐含价值的三倍多。

财务亏损不会很显眼,除非阿里巴巴影业披露减记规模。其母公司无疑给前主席董平(此人六月份已辞任主席转任顾问,持有6%股权)和该公司的长期会计顾问德勤提出了棘手的难题。

然而,真正受到损害的,是“阿里巴巴的投资会自然而然对股东和其投资目标创造价值”的想法。尽管体量巨大,但相对于其庞大的电商业务和或超千亿的估值,阿里巴巴今年的开支不算大。只是,在如此毗邻上市之际,类似的不够完美的曲折剧情正是阿里巴巴需要竭力避免的。

赋理(JohnFoley)是Breakingviews大中华区记者,派驻香港。他写过的论题涉及企业并购、资本市场、消费品、矿业和奢侈品等领域。在2004年加入Breakingviews之前,赋理曾是一家位于伦敦的广告机构的撰稿人。赋理曾在牛津的艾克赛特大学学习英国文学。

作者为路透Breakingviews专栏作家,本文仅为个人观点;更多独立评论和分析请访问breakingviews.reuters.com;Breakingviews专栏译文由财经网独自担责,中文版权归财经网独家使用,谢绝一切转载(编译:yan)

【作者:赋理 (编辑:chenjun)
关键字: 阿里巴巴 投资
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