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郭宇宽:股市“赌徒”的纪律

本文来源于南方都市报 2015-07-02 09:53:00 我要评论(0
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投资任何东西都会有赢也有输。一个没有节制、不懂得自我反省和控制的赌徒,常常会出现为了面子和自尊心,或者无法面对自己的错误而做出错误决策,在亏损的时候加倍下注,最后背不起这个亏损,导致企业或者个人破产

我身边有很多朋友炒股后家庭变得很不和睦,这些人的特点是,股票赚钱以后洋洋得意,一旦亏损就沉默寡言,不给家人看账户,下更大的注想翻本,最后越套越深,到窟窿实在补不住的时候甚至酿成家庭悲剧。报纸上有类似报道,比如银行出纳挪用公款炒股,一开始只是试探试探,结果亏损了,就把更多的钱押进去,想通过翻本来补这个窟窿,结果却越来越大,最后造成公款损失,人也锒铛入狱。

从这些悲剧能得出一个结论:要警惕投资风险。其实,如果不承担风险就不可能有有效的投资,也不可能获得因为风险才有的溢价收益。问题不在于是否承担风险,而在于一个人的心理是否养成遵守纪律的品质,即使是一个赌徒也有他的纪律。在澳门,有研究心理的人把一类人叫做隐蔽性赌徒,这些人一旦在赌场里亏了钱,就从家人和朋友周围蒸发了,拿到的每一点钱都要进赌场,因为不相信自己会一直亏损,总给自己一种心理暗示:上次没有把握好,只差一点点。然后加更大的注试图翻本,这样情绪变得非常恶劣,因为急于翻本的赌徒心理,往往做出的投资决策也不明智。

生活中无处不存在需要承担风险的地方,尤其在投资领域,即使是一个非常明智的人,也可能面临投资决策的失误,有的投资领域不确定性确实也非常大。这方面的大玩家索罗斯,是一个技术非常高、而且纪律性非常强的赌徒。索罗斯从来不相信市场是理性的,他赚钱的秘诀就是利用市场的不稳定性和人群中盲目的羊群效应。他平时操作的方法很像一个赌徒下注,而且特别利用了在赌场上也会用到的恐吓技巧,他认识到当人们恐惧或者贪婪的时候,经常会做出反应过度的举动,他赚钱的方法就是利用人们的反应过度。比如他在一个新兴市场买进一种货币或者一种股票,同时,因为市场向好,股票会增长或者货币升值非常快,但是当他觉得到了一个相对高位,会猛地放空这些股票,并且在市场上散布不利消息,一夜之间就会造成恐慌性抛售,而一旦进行恐慌性抛售,股票或者货币的价值就会一下子跌去很多,在这个过程中索罗斯卖空的股票或者货币,就获得了很高的收益。

索罗斯这种下注的方法其实赌的就是群体性的贪婪和恐惧,他曾经在一些市场用这种相对来说并不复杂的手段获利。比如上世纪90年代初索罗斯带领量子基金对英镑的攻击;还有1997年在东南亚市场上,索罗斯出手约60亿美元攻击泰铢,可以说他是这次金融危机的最大获益者。但是港币是他的一个滑铁卢,当年他大举卖空港币,但低估了香港背后有中国内地的支持,内地作为一个有巨大体量的玩家,下注能力比索罗斯更大,这样一个无底洞,使索罗斯砸下去的钱在香港市场的效果远不如阻击泰铢和英镑那么成功。

索罗斯的优点在于,如果发现在这一场仗上确实遇到了一个难以抗衡的对手,他会非常体面地认输,不会因为无法放弃的自尊心而做出不断下注甚至把本钱赔掉的举动,因此尽管投资历史中也有几次错误,但是总体能够保持比较高的成功率,失误时也能够及时止损,使失误不会扩大从而危及整个金融帝国的生命。

在金融市场上,我们见到很多人能够通过大胆的下注获得很好的成绩;也有很多人只是红极一时,但很可能因为一次错误就把本钱全部输掉。相对来说,像索罗斯这样既承担风险又能够保持基业长青的投资者,与那些同样承担了风险赢得起却输不起的投资者的区别在哪里?拿我们身边的例子来说:投资任何东西都会有赢也有输。一个没有节制、不懂得自我反省和控制的赌徒,常常会出现为了面子和自尊心,或者无法面对自己的错误而做出错误决策,在亏损的时候加倍下注,最后背不起这个亏损,导致企业或者个人破产。一个稳健的投资者出现亏损、或者觉得亏损的程度超过他所能承受范围的时候,一定会让自己先冷静下来等一等、想一想,做出自我状态的调整,而不会在亏损的时候持续下注。(作者系长策智库研究员)

【作者:郭宇宽】 (编辑:chenjun)
关键字: 赌徒 纪律 股市
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