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彭博经济学家:监管曙光乍现 多指标显示中国影子银行风险升速放缓

本文来源于财经网 2016-09-21 14:43:15 我要评论(0
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欧乐鹰(Tom Orlik)和陈世渊(Fielding Chen)彭博经济学家

影子银行风险上升是中国经济最令人担心的地方之一。从银行资产负债表上的高风险投资,到理财产品的发行和银行的影子银行风险敞口,各类指标的上半年数据都展现出风险继续升温的迹象,不过上升速度较2015年有所放缓。这表明监管机构在预防风险方面已经取得一些进展,一定程度上可缓和这方面担忧。

1

图:应收债务与银行资产和资本之比

应收债务是银行资产负债表中潜在高风险投资的统称,其中包括信托收益权和证券公司资产管理计划等:

*上半年应收债务增速降至年化27%,低于2015年65%的惊人增速;

*不过这个增速仍然超过了银行资产负债表的整体增速。因此,上半年末应收债务占到银行资产的7%,高于2015年的6%,同期与银行资本之比由74%升至82%;

*小银行应收债务业务的开展一直激进很多。这股趋势还在继续。小银行年化应收债务增速达36%,低于2015年的67%,大银行应收债务下降;

*Bloomberg Intelligence Economics的分析是基于18家上市银行的财报。

2

图:理财产品余额及增长情况

银行发行理财产品并投资于应收账款,这种短期投资的风险和收益都高于存款利率。对银行而言,发行理财产品这个资金来源比吸收存款的稳定性更低。上半年,银行理财产品同样展现了快速增长但较2015年有所放缓的趋势。截至6月份,理财产品余额为26.3万亿元人民币(3.9万亿美元),年增速高达42%,但低于2015年末的57%。理财产品与银行存款之比从2015年的17%升至18%。

3

图:银行对不同行业贷款的增长情况

在低利率环境下,应收账款类产品很难保证银行能拿到需要的收益水平。解决办法就是加杠杆。这方面的趋势也有放缓,7月份银行对其他金融机构贷款同比增长44%,速度依然很快,但不及2月份的74%。换言之,与应收账款和理财产品一样,银行对影子银行的放款仍然增长太快,但比年初有所放缓,朝着正确的方向迈出了一步。

中国影子银行体系降温伴随着更为广泛的政策转变,决策者正加大力度遏制金融风险:

* 3月:中国银监会收紧对金融资产管理公司收购银行不良资产的规定;

* 4月:银监会禁止银行以理财资金投资本行信贷资产收益权;

* 5月:《人民日报》头版文章警告杠杆过高的风险;

* 7月:银监会发布征求意见稿,承诺限制理财产品行业一些风险较高的做法,并以资本净额为业务开展门槛。

综上所述,影子银行风险继续上升但速度放缓,监管的收紧在一定程度上缓解了担忧。政策行动是否会继续迈向正确的方向,政府是否能控制住风险,还有待时间检验。

【作者:欧乐鹰 (编辑:songshaohui)
关键字: 影子银行
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