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万建华:运用资本杠杆撬动实体经济转型

本文来源于清华金融评论 2017-05-18 14:53:07 我要评论(0
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杭州市玉皇山南基金小镇作为新实体经济的代表,一方面,可以创造产值、带动就业、贡献税收;另一方面,基金小镇的产业、私募股权、风险投资基金能够有效地支持“双创”发展,服务于实体经济。

今年全国两会期间,习近平总书记强调:“不论经济发展到什么时候,实体经济都是我国经济发展、在国际经济竞争中赢得主动的根基。”汇集社会资本,优化金融资源配置,促进实体经济发展是财富管理机构的重要功能。杭州市玉皇山南基金小镇自挂牌以来,以打造高标准私募基金特色小镇,大力发展股权投资、风险投资为引领,深化产融结合,服务实体经济发展,推动浙江产业转型升级。

从实体经济到新实体经济

实体经济是相对于虚拟经济而言的,虚拟经济产生于实体经济,能够对实体经济的发展起到促进作用。在新形势下,实体经济的疆域也在不断拓展。《人民日报》在今年3月19日刊文指出:“阿里巴巴为代表的新实体经济正在迅速崛起。”这标志着官方层面已经将电商纳入实体经济的范畴。

由此引发出一些思考,“互联网+”下的新金融算不算实体经济?金融与实体经济的关系如何?笔者认为,首先,金融作为现代服务业的代表,理应是新实体经济的重要组成部分。其次,金融应该更有效地支持和服务实体经济的发展,即以制造业为代表的传统产业。

杭州市玉皇山南基金小镇作为新实体经济的代表,一方面,可以创造产值、带动就业、贡献税收;另一方面,基金小镇的产业、私募股权、风险投资基金能够有效地支持“双创”发展,服务于实体经济。

私募基金推动实体经济转型升级

随着中国经济发展进入“新常态”,基于当前稳健中性的货币政策,受流动性宽松和利率市场化影响,无风险利率进一步下降,社会资金加快向资本市场转移。在中国的供给侧改革和“互联网+”战略下,以互联网企业为代表的高新技术企业和小微企业有望成为引领经济结构转型的重要力量,并由此催生相应的金融配套支持模式。

私募基金是金融体系的重要组成部分。欧美发达国家的私募基金规模庞大,私募投资基金在其GDP份额中已经达到4~5%。近年来,中国私募基金行业也取得了爆发式的增长。截至2016年12月底,中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人17433家,已备案私募基金46505只,认缴规模10.24万亿元,实缴规模7.89万亿元,同比分别增长102%和95%。

发展私募基金不仅可以健全金融市场体系,丰富资本市场交易形态,拓展市场服务范围,而且对服务新兴产业、创业创新型产业、促进实体经济转型,实现新旧动能转换都具有重要支撑作用。

浙江发展私募基金的优势

(一)强劲的经济实力为发展私募基金提供有效支撑

作为市场经济的先发之地,浙江具有强劲的经济实力。2016年浙江省GDP总量达到4.6万亿元以上,排名全国第四,GDP增速达到7.5%。浙江经济势头良好,民营经济发达,民间资本存量丰富,民间财富增值需求强烈。然而近年来,过度依赖银行借贷和民间资金市场所导致的风险积聚,已经成为制约杭州市乃至浙江省实体经济发展的桎梏。以私募基金为核心的私募金融,则是针对高净值人群和企业资本配置需求的专业化高端金融服务。它通过运用高度专业化的投资和风险管理技术,既能够满足私募投资者对高资本回报的需要,又能够使此类资本有效地投入各类优质资产,促进优质企业的发展。因此,发展私募基金是杭州市破解“两多两难”,实现社会资本转化的有效机制。

(二)金融、科技创新为发展私募基金提供动力

杭州市政府于2016年出台“深化改革,加强科技创新,加快创新活力之城建设”的意见,着力构建全区域协同、全要素配置、全链条融合、全方位保障、全社会动员的全域创新格局。为强化金融与科技的助力支撑作用,杭州市支持企业积极开展跨境投融资,设立5000万美元的跨境风险投资引导基金,探索设立境外股权投资企业,支持杭州市企业直接到境外设立基金开展创业投资。各类创新政策的大力支持,使杭州成为全国金融机构种类最为齐全的城市之一。

依托阿里巴巴、恒生电子等企业强大的科技创新能力,杭州将进一步发挥科技创新在创新活力之城建设中的引领作用,将科技与金额相融合,互为促进。《杭州市金融业发展“十三五”规划》明确指出:以金融服务创新为驱动力,私募金融服务为龙头,形成较为完善的财富管理机构体系、产业体系和生态体系。到2020年要把杭州建设成为全国一流新金融中心和区域金融中心,要吸引全国各地财富(资产)向杭州聚集,成为全国一流的财富(资产)管理中心。

(三)区位优势突出:对接上海国际金融中心

杭州具备在中国发展私募金融服务及其相关产业的区位和人文自然环境条件。首先,杭州位于经济发达的长三角核心区,距中国最重要的国际金融中心——上海仅175公里,与上海重点发展的公募基金产业形成错位,具备与上海进行金融产业分工和协同的条件,又能够以上海大型金融机构、资本市场和公募基金协同合作,服务于上海金融中心发展。同时,杭州又拥有浙江和苏南高度发达而广阔的经济腹地,可搭建联通上海、杭州、南京及长三角南翼的大金融空间。其次,杭州拥有极为稀缺的城市人文、自然环境资源,对私募基金等高端财富管理机构具有强烈吸引力,可以享受上海金融人才的溢出效应,吸引高端私募投资人才落户杭州。

基金小镇服务实体经济的实践

2016年7月,发改委等三部委联合发布通知,到2020年要在全国培育千个特色小镇,特色小镇建设已上升为国家计划,对培育壮大新兴产业、发展新经济作用重要。目前,全国各地均对标格林尼治小镇,大力发展符合自身情况的基金小镇,以多种优惠政策吸引大型基金等金融机构落户。全国各地基金小镇的大规模建设,一方面能够借助各自在地理区位、人文环境、政策优惠等方面的优势,快速实现各种基金的集聚,有助于各地金融产业发展,助力实体经济;另一方面,各地基金小镇均面临严峻的竞争形势,若无法打造属于自身的优势和特色,对私募基金等金融机构的吸引力将无法持续,很有可能造成前热后冷的现象。

2015年5月16日,玉皇山南基金小镇正式揭牌。作为浙江省推进供给侧改革、促进经济转型升级和建设财富管理中心的重要平台之一,玉皇山南基金小镇在建设发展的过程中,着眼于服务浙江省实体经济发展,深化产融结合,大力发展股权投资、风险投资,利用小镇优良的信息传导机制,引导社会资金有序流入实体经济,力求在浙江省产业转型升级中发挥重要作用。

目前,基金小镇已集聚各类金融机构超过1000家,资金管理规模超过5000亿元,积聚能效已经基本确立。在微观层面,小镇内部的股权投资基金、创业投资基金存在自发对接浙江当地实体项目的动力。截至2016年6月底,小镇内私募基金投向实体经济项目629个,资金合计1240亿元,其中浙江省内为353亿元。2017年,小镇内私募基金投向实体经济的资金力争超过3000亿元。在中观层面,小镇通过与各产业集聚区的工作协调,力求实现对应相应产业园区的资本辐射,以产业基金等形式搭建平台,带动相关高新技术产业进步,实现跨界融合、协同进步。

展望未来,基金小镇计划到2019年入驻各类资产管理公司力争达到2000家,总资产管理规模力争达到2万亿元,投向创业创新实体经济规模达到7000亿元。在小镇的发展过程中,应继续坚持以国家、浙江省、杭州市的经济社会发展需要为出发点,以服务实体经济发展为落脚点。

一是要坚持以服务实体经济为根本、支持实体经济为己任,处理和协调好金融业与实体经济的关系。基金小镇并不是基金的简单聚拢,而是要通过基金小镇的建设和发展,达到发挥集群效应,从而更好服务实体经济的效果。离开实体经济这个根本,基金小镇就是无源之水、无本之木。

二是要有效引导社会资金流入,进而主动拥抱实体企业。利用基金小镇优良的信息传导机制,引导社会资金有序流入实体经济,夯实小镇财富管理示范基地的基础。充分发挥基金小镇的资本辐射作用,支持和带动整个区域的创新发展。

三是要建立金融资本与实体产业的直通道,缩短金融链条,加快基金小镇的资源配置和对全省实体经济投资力度,推动全省产业转型升级。充分利用省股权中心交易平台,提升区域性资本市场的专业化服务功能,为小镇入驻机构与省股权交易中心挂牌企业提供对接,为实体企业降低融资成本,提供服务便利。充分利用滨江高新区作为浙江省战略性新兴产业的集聚区、示范区的便利条件,加强资本与新经济增长点的互利合作,体现小镇资本在引领和带动杭州乃至浙江转型升级和产业结构调整的作用。

(万建华为玉皇山南基金小镇名誉镇长。本文编辑/陈旸)

【作者:万建华】 (编辑:林辰)
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